Títulos para ingresar en un mercado desafiante

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02.02.2015
Madrid
C. Rosique

Enags, Amadeus, Red Elctrica, Endesa, Inditex y Ferrovial son apuestas para inversores que no quieren sustos. Para quien quiera sacar quid a las oscilaciones del mercado: Sacyr, ACS, Gamesa y los bancos.















El inversor se enfrenta este ao al liza de salir airoso en un mercado desafiante, en el que los expertos advierten de que habr fuertes oscilaciones en Bolsa. Hay que estar preparados.

La táctica a seguir es diferente segn se trate de un inversor que no quiere sustos o de otro que quiera sacar quid a los bandazos de los parqus. Para los primeros, los analistas aconsejan compaas con fundamentales slidos. Deca Benjamin Graham que «Mister Market es un esquizofrnico en el corto plazo que recupera la cordura en el desprendido plazo».

Con la ojeada puesta en el futuro hay que colocar por la calidad y despabilarse compaas con tendencia creciente en ingresos y beneficios, con recuento slido, que ni encaren refinanciaciones importantes de deuda ni encubran pasivos que puedan daar su generacin de caja. Es ms, tienen que originar caja para retribuir la deuda, el dividendo y poder hacerse cargo inversiones. En el Ibex, Amadeus, Inditex, Ferrovial y Dia cumplen estos criterios, segn Jaime Semelas, principal de anlisis de Capitalatwork. Tambin pequeos títulos, como Prosegur y CAF.

Unicorp hace un rnking de títulos tranquilos en los que destacan Enags, Amadeus, Red Elctrica, Grifols, Endesa y Ferrovial. M&G Títulos, Capitalatwork y Blackbird nombran tambin a Telefnica, despus de que haya despejado alguna incertidumbre, con la saldo de activos. La semana pasada lleg a un acuerdo con Hutchison Whampoa, que retribuir 13.500 millones por 2. Adrenalina Si lo que indagación es la adrenalina del parqu, el inversor debe fijarse en sectores muy nerviosos ltimamente, como los bancos, las constructoras y otros negocios ligados al ciclo, como las televisiones (Antena 3 y Mediaset) y pequeos títulos, como Ence y Duro Felguera.

Una de las medidas que se utiliza para determinar la fiebre de oscilaciones es la volatilidad. En una accin o un ndice, cuanto viejo es su volatilidad ms peligro supone para el inversor porque indica que la dispersin de rendimientos obtenidos es muy incorporación.

Por ejemplo, el Ibex alcanz su volatilidad ms incorporación (40,82% en junio de 2009) en plena crisis. El nivel ms bajo lo registr en abril de 2006 (9,66%), ayer del estallido de la ltima crisis, segn datos de Bolsas y Mercados Espaoles (BME). Desde noviembre la volatilidad de la Bolsa espaola ha aumentado, pero an est por debajo del 20%.

«Repuntes fuertes y sostenidos de volatilidad pueden anticipar episodios de pnico en los mercados. Prolongar una víctima volatilidad un tiempo prolongado podra ser un indicador de infravaloracin de riesgos», dicen en BBVA. En un mercado tan desafiante como el coetáneo es importante seguir unos consejos para evitar errores al trastornar. Diversificar A la hora de trastornar, una de las reglas de oro es que «no hay que poner todos los huevos en la misma cesta». Es poco que en momentos muy voltiles cobra importancia, segn Gisela Turazzini, de Blackbird. Pero para hacerlo aceptablemente hay que despabilarse acciones o activos que no reaccionen igual en presencia de los mismas circunstancias de mercado. En el momento coetáneo, por ejemplo, habra que contar con títulos defensivos, como las elctricas, para contrarrestar las oscilaciones de las acciones de bancos o constructoras, por ejemplo.

«Se ha demostrado que el nmero mximo de activos que permiten diversificar la cartera es de 15. Con ms no se reduce el peligro», afirma Turazzini. Es importante repartir aceptablemente la cartera con negocios de distintos sectores y que obtengan sus resultados de regiones diversas. Matanza fra Un error muy comn entre los inversores minoristas es traicionar en das de pnico en los mercados y comprar cuando la optimismo es incorporación. Esto lo que hace es que se transacción caro y se vende económico. As suelen perderse la recuperacin que suele conseguir tras el robusto castigo a una accin (si el desplome no est justificado). Los expertos aconsejan guiarse por decisiones con argumentos no por el miedo. Sin miseria La miseria muchas veces es el peor enemigo de la rentabilidad. Los expertos aconsejan una mxima: «Que el ltimo euro lo gane otro». As evitaremos conseguir a retribuir un PER (precio/beneficio por accin) 800 que es lo que pas cuando Yahoo! lleg a 200 dlares en 1999, recuerdan en SelfBank. Qu beneficio hay que esperar para evidenciar ese precio? No aprender traicionar a tiempo pensando en ingresar un poco ms puede causar fuertes prdidas. Con la tendencia Para los inversores ms de corto plazo y que van a la caza de las oscilaciones, una regla bsica es no ir en contra del sentimiento del mercado. En ingls se dice que: The trend is your friend (la tendencia es tu amiga). Una comunicación buena en un da malo puede proyectar eclipsada si los inversores estn invadidos por el pesimismo y al revés», afirma SelfBank. Si tenemos el tiempo y la paciencia suficiente el inversor puede arriesgarse a nadar a contracorriente (una accin puede estar excesivamente castigada y a medio plazo corregirse la situacin). Si no es as lo mejor es dejarse resistir. Adelantarse En muchas ocasiones el mercado se adelanta a los acontecimientos. Por ejemplo, en presencia de la esperada actuacin del BCE de la semana pasada (anunci un angurriento plan de transacción de deuda) algunos bancos se haban llegado a revalorizar un 16% en lo que va de ao. Pero hubo sesiones en el que sufrieron fuertes castigos al sobrevenir descontado ya el atmósfera ms animoso y principiar a barajarse posibles decepciones (que no se materianizaron finalmente). VALORES PREFERIDOS PARA ESQUIVAR SUSTOS Enags/Red elctrica Salen en las primeras posiciones del rnking de títulos ms tranquilos por su bajo peligro de crdito (medido por los CDS, Credit Default Swaps, que son derivados de incumplimiento crediticio), viejo rentabilidad por dividendo (4,8% y 3,8%), bajo PER (relacin precio/beneficio) estimado para 2015 y último beta (compara las oscilaciones que ha registrado un valía en relacin a las que haya tenido el Ibex), segn Unicorp. Su atmósfera tcnico a corto plazo es alcista y son títulos considerados tranquilos por la recurrencia de sus ingresos, que estn regulados.

Endesa La elctrica se mueve en un sector de ingresos regulados y a finales del ao pasado, tras realizar una OPV, elimin uno de sus lastres, su escaso free-float (caudal huido en el mercado), que ahora es del 28,85%. Los analistas sealan que es la opcin defensiva entre las operadoras integradas. tiene su negocio en Espaa, por lo que no tiene peligro de divisa y la recurrencia de sus ingresos aseguran una atractiva rentabilidad por dividendo ( 5% previsto).

Amadeus El proveedor de soluciones tecnolgicas para el sector de viajes est entre los considerados seguros, sobre todo despus de que Air France haya surgido de su caudal. La saldo de su participacin del 2,2% elimina un peligro, al acortar el flujo de papel al mercado.

Su fortaleza financiera le permite acortar deuda, nutrir su nivel de inversiones y seguir reduciendo deuda. Ms de la centro de las firmas que siguen el valía aconsejan comprar acciones. Beka Finance valora los ttulos en 38,8 euros, un 9% por encima de su cotizacin.

Ferrovial Pese a estar en el sector constructor es una envite defensiva por la diversificacin de sus negocios y de sus zonas geogrficas. Se anota casi un 7% en lo que va de ao. Los expertos destacan la calidad de sus activos (la autopista ETR 407 y el aeropuerto de Heathrow) y su capacidad para originar valía con compras (est entre los finalistas para quedarse con varios proyectos de aeropuertos).

Inditex La firma textil est en zona de mximos histricos (justo tras el split que realiz en julio). Su aspecto tcnico es alcista y sube un 10,3% en 2015. Aunque hay expertos que creen que cotiza caro otros consideran que es uno de los que no dar sustos y que seguir hacindolo aceptablemente. Comentan que las ltimas cifras de negocio adelantadas por la compaa fueron una sorpresa positiva en ventas. Adems le beneficia un euro dbil como el coetáneo.

Dia La distribuidora tiene un negocio considerado defensivo, por lo que puede comportarse aceptablemente en momentos de nerviosismo en el parqu. Los analistas destacan el xito de su maniquí de negocio, con aumento de cuota de mercado. Tambin su parada retorno de la inversin (18%, frente al 12% de la media del sector) y que es un gran magneto de caja.

Grifols El fabricante de hemoderivados es un valía de los considerados tranquilos por la víctima volatilidad de su cotizacin y la solidez de sus cuentas (un negocio con barreras de entrada). Sube un 12,5% en 2015 y el 73% de las firmas que siguen el valía aconsejan comprar o nutrir. Y LOS FAVORITOS PARA INVERSORES MS ARRIESGADOSS Popular/Sabadell La banca es la principal beneficiada del software de transacción de deuda pblica y corporativa (QE) anunciada por el BCE. Entidades como Popular y Sabadell estn entre los títulos que pueden protagonizar oscilaciones de ms calado, al calor de las medidas de los bancos centrales y de la esperada recuperacin en Espaa.

Popular, que est entre los títulos del Ibex ms castigados en 2015 (víctima ms de un 9%) tiene a su valimiento su viejo fortaleza en el segmento de crdito a pymes, que tiene el potencial ms atractivo. Por su parte Sabadell se anota un 1,5%, despus de una semana en la que baj ms de un 4% un da, subi ms del 4% al da venidero y volvi a caer.

Sacyr La constructora reacciona con virulencia tanto a las novedades que puedan afectar a las compaas ms endeudadas, como a las noticiero que apunten a una recuperacin o estancamiento de la actividad en Espaa. Su participacin del 9% en Repsol tambin vapulea su cotizacin, pero ha llegado a un acuerdo para su refinanciacin. La constructora se revaloriza ms del 10% en lo que va de ao. En enero su cotizacin lleg a subir ms de un 6% en una sesin y a caer casi un 5%. En noviembre lleg a caer ms del 12% en un da.

ACS La prxima salida a Bolsa de Saeta puede aadir volatilidad a la cotizacin de la constructora, que en 2015 se revaloriza casi un 7%. Tambin se beneficia de la alivio de las condiciones de financiacin, en presencia de las medidas anunciadas por el BCE y de la recuperacin econmica en Espaa. Los analistas de Norbolsa tambin contemplan que la constructora recompre acciones para luego amortizarlas, lo que beneficiara al asociado.

Gamesa El fabricante de aerogeneradores es otro de los títulos endeudados que se mueve con fuerza al calor de las noticiero que suponen financiacin ms baratura. En otoo aprob una ampliacin de caudal del 10% con el objetivo de financiarse y alcanzar a oportunidades de negocio hasta 2015.En el ltimo ao ha llegado a subir cerca de un 6,5% (el 8 de enero) en una sola sesin y a caer otro tanto (octubre de 2014). Sube un 16,6% en 2015.

Mediaset/Antena 3 La alivio de las perspectivas del sector publicitario en 2015 al calor de la recuperacin econmica pone en el radar a las televisiones. Los expertos sealan que suelen reaccionar con fuertes oscilaciones. Mediaset vivi su mejor marcha del ltimo ao el 24 de julio, cuando se revaloriz un 8,39%. Pero lleg a caer ms de un 5% algn da del pasado mes de abril. Antena 3 ha cado ms del 4% en varias sesiones del ltimo ao y registr un subida del 7,5% el 4 de septiembre.

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